2014年上半年國內宏觀環境惡化，實體經濟去產能持續，市場信用風險加劇，流動性定向寬松明確，量化寬松正式退出，美元升值預期明確，大宗商品市場承壓，企業分化加劇，行業面臨結構調整;下半年，國內鋼市受多重因素影響， 六角鋼管基建項目密集投放、央行降息等對市場的影響相對有限，2014年綜合指數一路震蕩下行，年末收至113.6點，同比下降14.9%。

一、六角鋼管經濟增長下臺階，投資增速下行

2014年11月份固定資產投資增速13.36%，比10月份下降0.56個百分點。M1增速3.17%，比10月份下降0.3個百分點;M2增速為12.3%，比10月份下降0.3個百分點;M1和M2增速剪刀差為-9.14%，比10月份下降0.26個百分點;新增貸款8527億元，同比增速36.5%。

2015年國內經濟增速將下降至7%水平。中國經濟進入新常態，正在深刻的結構性調整。人口增長減速和老齡化使勞動力增長放慢，勞動成本上升，人口紅利終結。人口老齡化加速，導致儲蓄率趨勢性下降，意味著投資增速趨勢下降。勞動和資本兩項要素增速下降，而勞動生產率在經濟轉型過程中尚未顯著提高，因而潛在經濟增速也就必然會下降。

預計2015年固定資產投資增速進一步下降至14%。制造業、房地產、基礎設施在固定資產投資中占比分別為34%、24%、22%，合計為80%。制造業去產能進行時，利潤率下滑，債務壓力上升，過剩行業消減產能正是結構調整的題中之旨。2015年制造業投資增速將持續低位。房地產正處在大周期的拐點之下，政策全面放松只能夠解決庫存問題，對新開工和土地購置實際效力有限。2015年房地產投資增速將下降至5%水平。基礎設施投資作為穩定經濟增長的政策工具，具有反周期的特征，2015年基礎設施投資將能夠維持在20%水平。六角鋼管需要關注金融風險的化解。美國量化寬松正式結束，年中存在加息可能。美元長期升值趨勢明確，資金流向美元資產，大宗商品市場壓力持續，新興經濟體，商品美元國家壓力大增，企業國外借款還貸負擔加重。國內M2增速穩定，銀行間市場流動性充裕。M1持續低位，企業部門資金緊張，債務水平上升，信用風險加劇。社會融資規模，表外融資壓縮持續。政策層面寬松預期增大，一方面對沖量化寬松退出的沖擊，另一方面化解企業部門的資金風險。

從監測的宏觀經濟綜合指數來看，2015年市場依然不樂觀。經驗表明，宏觀經濟綜合指數作為先行指標，對于市場的基本走向有非常好指示作用。2015年宏觀經濟綜合指數整體低位震蕩，存有再下臺階的可能，期待各項改革措施，“一帶一路”戰略規劃，在下半年顯效，釋放長期的增長動力。

二、鐵礦石供應持續加大，市場競爭格局惡化

2014年11月份國產鐵精礦706.6元/噸，比10月份下跌58.4元/噸;均價79.66美元/噸，比10月份下跌3.06美元/噸;焦炭942.5元/噸，比10月份下跌2.5元/噸。

2015年鐵礦石市場供應潮持續，市場競爭格局面臨進一步惡化。預計鐵礦石市場價格在70-90美元/噸水平。在中國需求減速的情況下，鐵礦石市場有兩個需要關注主要因素，一是以力拓、必和必拓、FMG、淡水河谷為核心的主流礦山產能持續擴張，海運鐵礦石市場供應持續增長;二是主流礦山擴產的同時，也在進一步消減成本，高成本礦山壓力大增。